广期所迎来首个上市品种！工业硅全产业链一图分析

12月2日，证监会发布通知，同意广州期货交易所（以下简称“广期所”）开展工业硅期货及期权交易。

同日，广期所发布通告称，为保障工业硅期权市场平稳起步、高质量发展，现开展工业硅期权做市商、工业硅期货指定交割库等征集工作。

首个新能源金属品种

据悉，工业硅将是广期所揭牌后的第一个交易品种。广期所相关人士表示，工业硅是“硅能源”产业的重要原料，属于绿色低碳品种，符合广期所服务绿色发展的定位。作为广期所首个品种和国内首个新能源金属品种，工业硅期货、期权的推出，对于助力我国低碳经济发展、提升产业企业风险管理能力和完善工业硅价格形成机制具有积极意义。

我国是全球最大的工业硅生产与消费国。2021年，我国工业硅产能499万吨，产量321万吨 ，分别占全球工业硅产能和产量的79%和78%；工业硅消费量 313.2万吨（含出口），其中国内消费量235.8万吨，占全球消费总量的56%。按照2021年均价计算，我国工业硅市场规模约644亿元。在能源转型以及“双碳”目标的影响下，预计2025年我国工业硅的需求量将达到480万吨，市场规模将近千亿元。

据了解，工业硅价格影响因素众多，波动幅度近些年有所扩大。不仅行业供需基本面会对工业硅价格产生影响，宏观经济、产业政策、突发事件等因素也在很大程度上造成了工业硅的价格波动。2017-2021年，工业硅现货市场价格年化波动率分别为10.31%、5.66%、5.50%、7.70%以及49.64%。面对近年来不断扩大的价格波动，众多产业企业对上市工业硅期货、利用期货工具定价和管理风险的诉求愈发强烈。

在此背景下，广期所推出工业硅期货和期权，将有助于缓解当前硅能源行业所面临的结构性问题，稳定和改善工业硅供给，推动工业硅生产企业的资产实力和技术水平的提高，助力行业长足健康发展。目前工业硅现货贸易以长协模式为主，期货品种上市将有利于完善贸易定价模式，增强产业链韧性，巩固我国全球最大工业硅生产、消费和出口国的龙头地位，形成反映我国产业体量的工业硅国际贸易的“中国”价格。

工业硅产业全景

工业硅，又称金属硅，是由硅石与碳质还原剂经高温炉内冶炼而得到的产物。它的上游为硅矿石、石油焦、木炭、煤、电极等能化原料，下游主要由有机硅、多晶硅和铝合金三大板块构成，需求定位于建材、日化、纺织、医疗、电子电器、光伏、半导体和汽车等各行各业。

工业硅位于整条产业链的上游部分，其终端产品用途广泛，在国民经济社会发展中扮演着重要的角色，再加上新能源原料属性的加持，因而备受关注。

工业硅中含硅量超过98%，主要杂质为铁、铝和钙元素，根据其含量差异，可将工业硅分为以上8个牌号，并按照铁、铝和钙各元素含量的最高值进行命名，前两者取百分比中小数点后一位数，后者取两位数，如Si5530代表该牌号的工业硅中，铁含量不超过0.5%，铝含量不超过0.5%，钙含量不超过0.3%。

化学级工业硅是生产有机硅和多晶硅的原料，主要包括Si4210、Si5210和Si2202等牌号，部分多晶硅也可采用Si5530和Si4410；冶金级工业硅，顾名思义，主要用于制造铝合金，改善合金的韧性与强度，包含Si5530、Si4410和Si3303等牌号。

工业硅的期货合约设计：

工业硅期权合约：

本文仅供参考，入市风险自担