元素百科亚洲转基因作物的推广有望提振草甘膦的需求。自2013年下半年以来，草甘膦价格一路下跌。自2015年以来，主要企业草甘膦业务全面亏损，小企业产能基本停产，原药生产企业库存保持较低水平。我们认为，在第四季度海外采购需求的推动下，草甘膦预计将迎来库存补充周期；从中长期来看，随着亚洲转基因作物的推广，转基因种植面积重新进入增长渠道，预计草甘膦需求将得到提振。
全行业草甘膦亏损
考虑到母液处理成本，草甘膦几乎是整个行业的亏损，盈利能力最差。甘氨酸法和氢氰酸IDA法草甘膦生产成本略高于现货价格，价差分别达到-500元/吨和-200元/吨。从上市公司的角度来看，草甘膦龙头企业新安股份和江山股份自2015年以来持续亏损，行业利润最差；海外草甘膦制剂生产和分销企业的利润水平也大幅下降，代表全球草甘膦行业的利润也处于较低水平。
随着海外采购需求的启动，草甘膦行业有望迎来补充库存的周期。通过对福华通达、兴发集团泰盛、新安股份、江山股份等企业的分析，发现主要草甘膦企业库存水平较低；孟山都、陶杜邦等海外主要农药制剂企业自15年以来进入去库存周期，农药业务库存水平下降；随着海外草甘膦采购需求的启动，草甘膦行业预计将迎来新一轮的库存补充周期。孟山甚至在交流活动中预测，草甘膦价格预计将在2016年后反弹，公司农化业务预计将在2019年恢复增长。
未来草甘膦需求将进入增长
随着亚洲转基因作物的逐步推广，草甘膦需求有望在未来重新进入增长期。
据ISAA预测，亚洲等国家的转基因作物种植面积仍有增长空间，预计未来全球相关种植面积将增加1亿公顷，其中6000万公顷可能主要来自亚洲。
今年8月8日，国务院发布了“十三五”国家科技创新计划，提出加强转基因棉、玉米、大豆研发，促进新型抗虫棉、抗虫玉米、抗除草剂大豆等主要非主粮作物产业化，我们认为国内政策对转基因种植发出积极信号，受亚洲转基因种植需求的推动，草甘膦预计将再次进入增长期。
