元素百科介绍2017年半年医药行业战略报告。虽然上半年医药行业短期繁荣波动较大，但从长远来看仍乐观。下半年市场风险依然存在，但仍建议适当关注一些“细分行业繁荣程度高，公司业绩确定性强，行业地位短期内难以动摇，目前估值相对合理，上半年涨幅略小(低于10%)、错杀优质成长股，市值小于200亿。
今年上半年，医药行业白马股的上涨有其自身的逻辑。政策影响对该行业有着深远的影响，强者的趋势越来越明显。虽然该行业的短期繁荣波动，但从长远来看，繁荣的持续上升仍存在不确定性。此外，行业内公司分化加剧，结构性机遇值得关注。
一致性评价是近年来影响行业的重大政策之一。从目前的记录和试验进展情况来看，预计第一批一致性评价结果将在下半年公布，加快国内替代进程，值得关注。此外，随着近期临床试验基地改为“备案制”，CRO企业下半年积累的订单执行速度将加快，有利于相关龙头企业。此外，随着石药两大品种的优先考核，国内出口品种的政策流程已经开放，建议重点关注制剂出口龙头企业。
今年下半年，绝大多数省份完成新一轮招标的可能性较大，加上新医疗保险目录的调整，对增量机会持乐观态度。多项政策集中出台，表明监管态度。未来，“临床必需、安全有效、价格合理”将成为检验品种的黄金标准。建议关注近年来批准品种多、营销能力突出的制药企业。此外，低价药品、妇幼药品等挂网品种已基本进入实际采购阶段，这些品种降价压力略小，建议关注。
虽然下半年市场风险依然存在，但建议适当关注一些“细分行业繁荣程度高，公司业绩确定性强，行业地位短期内难以动摇，目前估值相对合理，上半年涨幅略小(低于10%)、错杀优质成长股，市值小于200亿。
“两票制”是今年行业的确定性投资机会之一。如果全面实施，进一步提高行业集中度是高概率事件，对资源禀赋高、现金流良好的低估值全国流通企业持乐观态度；受益于区域整合和创新能力优秀的区域龙头企业；受益于具有优秀分级诊疗和管理能力的全国性民营龙头流通企业。
关注个股:京新药业(优质仿制药企业，瑞舒伐他汀大品种有望率先通过一致性评价);国药股份(资产重组完成后，公司将开启发展新篇章，在估值行业垫底);丽珠集团(业绩增长确定性强，二线品种开始努力，估值合理);通化东宝(公司甘精胰岛素即将批准生产，市场格局良好，第二代胰岛素内资龙头);中新药业(随着低价药挂网的完成，公司快速提价带动业绩迎来拐点的逻辑成立，国家改革有望加快)。
风险提示：行业监管政策进一步收紧，超出市场预期；投标进度低于预期，对业绩产生负面影响；此外，整个市场，特别是创业板，也可能面临回调的风险。
