元素百科向您介绍，甲醇基本面将逐渐减弱，上行空间有限。自4月底以来，在内陆春季维修、港口供应紧张等因素的支持下，甲醇期货价格继续上涨。目前，1809年主要合约已突破2800元/吨关口，接近2900元/吨一线。我们认为，未来甲醇基本面将逐渐减弱，并以中线高卖空的理念对待。
甲醇开工率将逐步提高
每年3月至5月是内陆甲醇生产企业的集中维修期，俗称春季维修，今年也不例外。据金联创统计，今年3月至5月，全国甲醇开工率基本低于60%，处于相对较低水平，这也是甲醇4月份开始反弹的原因之一。目前，5月已超过一半，甲醇春季维护即将结束，早期维护装置恢复：近期神华蒙西10万吨、内蒙古国泰40万吨、内蒙古金城泰30万吨、延长兴化30万吨、山西大土河20万吨、山西广发煤60万吨、泸天化50万吨等甲醇生产装置已恢复运行，甘肃华亭60万吨、新疆广汇120万吨也将于5月中旬恢复生产。
在新设备方面，5月份可投产安徽浩源80万吨、山东金能20万吨、内蒙古新奥60万吨。预计未来全国甲醇开工率将逐步提高，国内甲醇产量将显著增加。
5-6月甲醇制烯烃装置集中检修
从需求方面来看，我们仍然应该关注传统需求和甲醇制烯烃。传统需求比例小，相对稳定，近期开工率变化不大。
在甲醇制烯烃方面，由于早期甲醇价格大幅反弹，甲醇制烯烃利润大幅下降。虽然最近的利润已经修复，但第二季度仍有许多MTO装置有维护计划：中原石化20万吨装置（60万吨甲醇）自5月15日起停车40天，山东阳煤恒通30万吨装置（70万吨甲醇）自5月2日起维护15天，宁波富德60万吨装置（180万吨甲醇）自5月5日起维修1个月，南京惠生30万吨装置（40万吨甲醇）自5月10日起维修20天，江苏斯尔邦80万吨装置（250万吨甲醇）预计5月底6月初有维修计划。随着这些以甲醇为主的烯烃装置的集中维护，甲醇需求预计将在5月底和6月初大幅下降。随着这些以甲醇为主的烯烃装置的集中维护，甲醇需求预计将在5月底和6月初大幅下降。
打开内陆港口套利窗口
最近推高甲醇市场的另一个重要因素是转口贸易多，进口到货量少，导致港口供应紧张。截至5月10日，华东港口库存仅22.40万吨，华南港口库存仅4.25万吨，创2014年中以来新低。但我们也可以看到，随着春检结束，内陆甲醇供应逐渐增加，内陆和港口套利窗口开放。5月以来，江苏内蒙古价差600-950元/吨(运费500元/吨)，江苏西南价差280-550元/吨(运费200元/吨左右)，江苏山东价差290-720元/吨(运费220元/吨左右)。目前，部分内陆货源已发往华东港口，预计未来华东地区低库存将得到改善。
综上所述，随着内陆春季维护的结束，国内甲醇产量将从5月中旬逐渐恢复，下游甲醇烯烃集中维护，甲醇需求减少，加上内陆和港口甲醇套利窗口，内陆供应补充将在一定程度上缓解华东港口短缺，预计5月下旬甲醇基本面将逐渐减弱，甲醇价格上方空间有限，操作高卖空。
