中国的投资消费比率已经出现了拐点，但从国外经验来看，化工行业在经济转型时期仍与GDP保持长期同步增长，具有长期投资价值。经过7年的减产周期，化工行业整体供需格局趋于平衡，行业龙头企业盈利能力明显提高。下一轮产能扩张将首先在行业内经营能力优秀的龙头企业中进行。
结合行业现状，下一轮产能扩张有三个方向
经过几十年的广泛快速发展，国内化工行业大部分子行业产能过剩，尤其是产品竞争力低、低端同质化严重、高风险、高污染的化工产能过剩。相应地，国内石化产品上游炼油化工产品、技术含量高的精细化工产品、功能聚合物材料、低排放、零污染的绿色工艺相对短缺。因此，下一轮化工产能扩张在提高自给率、产业升级、产业链一体化平台发展三个方向都有很大的投资机会。
当前行业供需格局趋于平衡，高景气有望继续
经过连续五个月的下行调整，化学PPI指数从3月份开始在油价的推动下重新进入上行区间，5月份PPI同比达到5.5%。自今年年初以来，固定资产投资完成量同比出现复苏迹象，意味着行业繁荣持续改善，特别是化纤行业供应增长趋势明显。
PTA上半年、有机硅、醋酸、纯碱、己二酸等产品利润表现突出
产品价格上涨主要集中在醋酸、有机硅、甲醇、磷化工、纯碱、氮肥(含复合肥)、聚氨酯，PA6、烯烃等子行业上半年价差明显扩大的产品主要集中在PTA、双酚A、硝酸铵、纯碱、己二酸等，预计相关上市公司半年业绩将引人注目，建议关注PTA、有机硅、醋酸和己二酸、聚氨酯(万华化学)、纯碱。
