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丙烯酸丁酯上半年回顾,下半年预测
发布时间 Mon Jul 09 09:00:56 CST 2018 浏览次数: 295

文章导读: 上半年即将结束,2018年中国丙烯酸丁酯市场表现尚可,整体趋势呈现涨势,上半年均价9679元/吨,最低价8800元/吨,出现在元月上旬,最高价11800元/吨,出现在6月下旬。

行情回顾


上半年行情主要出现三波涨势,第二第三波无间隔。

第一波涨势发生在2-3月,并在上涨之后于4月迅速回调。上涨原因主要与国外装置意外消息,以及国内涨至相对集中的短期检修相关,此间巴斯夫南美装置停车,从中国调运现货;东亚合成4万吨丁酯装置永久关停。行情上涨之后,终端开始消化长约与前期库存为主,场内买盘量减,盘整后,出货需求显现,持方让利或亏损出货,导致丙烯酸丁酯于4月迅速下滑。

第二波涨势发生在5月。本轮上涨主要受原料丙烯与丁醇的带动,效果明显,但其间上涨主要用于应对成本增加,装置持续处于严重亏损状态。本阶段附近,原料动向有先行优势,4-5月原料丙烯上涨700元/吨;原料丁醇1-5月几乎完全处于上涨趋势中,4-5月涨幅明显,上涨1600元/吨,涨幅23%。对应阶段内,丙烯酸丁酯上涨1475元/吨,涨幅不足以抵消成本增长,故而4-5月丙烯酸丁酯装置亏损不断扩大。

第三波涨势与第二波无缝衔接,但上涨动力全然不同,阶段内原料窄幅下滑,涨价主要是受丁酯本身供需平衡被打破,市场出现供不应求现象影响。且供应利好非常明显,但同时遇到下游胶带母卷跟涨乏力,销售情况不佳的影响,对上涨速度及幅度产生阻力作用,但整体开工率不断下滑,现货供应量一般,整体上涨趋势稳健。

上半年丙烯酸市场最低价8800元/吨,最高价11800元/吨,高低端价差3000元/吨,环比去年,空间更窄,与根源产品原油上半年窄幅波动相一致。

上下游联动分析






图2-图4表现了丙烯酸丁酯及其上下游在市场价格变化方面的相关性,关联系数0.75-0.8之间,相关性较高。一方面解释了上半年下游跟随丙丁酯上涨跌的现象,一方面验证了上下游行情互动的可能性。以上仅体现了2018年上半年的联动情况,后续将补充更长时间的分析,以找到关联性趋势,并验证规律是否确凿可用(或将在年度报告体现)。

进出口回顾分析
1-3月份丙丁酯进口总量累计1180吨,环比去年减少360吨。1-3月份丙丁酯出口量累计28592吨,环比去年减少4262吨。依旧保持净出口状态。




下半年预测
一方面,原油无更大幅度波动的前提下,将继续保持2018年行情较去年相对平稳,即高低端价格不会太大的基本面预测;原油若出现更大幅上涨,预估化工行业将全面被动上涨,幅度暂不可预测。
另一方面,考虑到下半年两套新装置的投产时间,预计三季度丙烯酸丁酯行业会遇到小的阻力,鉴于两套装置产能均不大,且一套全部自用为主,预计后续可迅速实现再平衡。

再结合往年的涨跌情况,回顾历年丙烯酸丁酯行情,7月份涨跌可能相对均衡,结合今年的具体情况来看,前期负荷维持不断下跌走势,目前整体供应偏少,同时综合考虑上半年丁酯装置负盈利状态,持方拉涨挺价态度明显,因此预估7月的均价会相对乐观,较6月上涨的可能性较大。

8-9月份以压倒性优势87.5%、71.4%的概率上涨,结合今年具体情况来看,后续丙丁酯负荷将呈现由低位逐步回升趋势,供应量紧张的局面会不断得到缓解;同时原料丁醇负荷也会在8月恢复,因此对8月行情暂做保守预估。后续迎来关联产品需求旺季,不排除9月出现上涨机会。而行情惯性及需求相对稳定的10月,其均价或仍可保持9月的小高位。但需要关注新装置投产情况,目前了解到的消息是,两套新装置会在8月投料,但不排除有适当延期的可能。

按往年行情来看,11月下跌的概率75%,大概率预估11月均价有较10月下滑的可能。12月涨跌概率各半,暂难有其他消息辅助判断,暂不做预测。

另外,人民币是否会持续贬值,后续是否会影响到出口量的显著变化,尚不可预知,而出口量异动直接影响需求,一定程度对行情走势起到决定性作用。故以上仅做参考。

  • 电商服务
在原阿里巴巴化工行业掌门人加盟并提出为化工品牌商提供全网营销的电商服务战略后,已获得包括巴斯夫、陶氏、赢创、索尔维、科莱恩在内的众多国际化工品牌商的认可。